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    高盛回应A股本轮暴涨十大问题 不必对当前估值缓
    时间:2019-03-01

    MSCI将在3月1日公布是否调高A股权重, 高盛认为,MSCI有理由将纳入因子上调至20%,这或带来600亿美元的资金流入。

    潜在的其余因素可能包括:影子银行流动性的牢固、MSCI扩容、以及政策宽松办法(冀望),这些措施可能对资产市场的影响比实际经济的更直接(例如,逐渐放松对私营经济的偏见,以及支持市场的政府政策等)。

    问题1:是什么推动了反弹?

    依据高盛的分析,2002年以来的数据显示,1天上涨5%往往预示着接下来一个月的平淡回报,但也有60%的概率在接下来的3个月内浮现20%的涨幅。

    高盛预期,在3月经济数据可能疲弱的情况下,A股短期急涨后料有获利了结的卖压,但考虑下半年增加趋稳、政策持续宽松、投资者仓位仍低等因素,任何大幅回调可能为未来的进一步涨势铺路。

    高盛讲演称,2019年不到34个交易日,在贸易因素、MSCI扩容等多个正面因素激励下,A股已由去年表现最差的股市摇身成为今年至今表示最好的市场。

    高盛认为,不必弛缓。根据高盛的测算,截至2月26日,中国A股的整体估值为11.6倍,剔除银行类股为14.1倍,剔除科技类股为11.2倍,均大抵或略低于各自的中期程度。就行业而言,多数股票都低于或处于5年均匀水平,但券商股除外,它们目前的估值约为21倍,比5年平均水平高出0.5左右。

    问题3:估值如何?

    问题2:历史先例?

    高盛以为,贸易乐观感情跟公民币升值在2019年迄今的涨势中约占一半,但其余因素也在起作用。

    在报告中,高盛总结了投资者对本轮反弹的常见问题。

    高盛指出,从自上而下的角度来看,推进中国股市回报的主要有四个宏观和政策因素——商业、增添、信贷跟国民币。

    2月27日,继摩根士丹利后,另一家国际投行高盛新鲜出炉的报告也在唱多A股。